6月17日，國(guó)信證券發(fā)布首次覆蓋深度研報(bào)，給予光峰科技（688007.SH）買(mǎi)入評(píng)級(jí)，2023年目標(biāo)PE45-50倍，對(duì)應(yīng)市值為190-212億元。以下觀(guān)點(diǎn)來(lái)自國(guó)信證券：
微投及激光電視自主品牌占比提升：2020年峰米智能微投中近90%為小米代工，激光電視中近40%為代工。隨著自有品牌峰米等在產(chǎn)品、渠道和營(yíng)銷(xiāo)上的全面發(fā)力，其占比有望快速提升，帶動(dòng)毛利率增長(zhǎng)。
激光微投品類(lèi)增加：激光微投技術(shù)門(mén)檻高，均價(jià)較高，公司有望憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì)獲得更高的毛利率，激光微投品類(lèi)推出將提升公司整體的毛利率水平。
海外市場(chǎng)開(kāi)拓：峰米已組建海外團(tuán)隊(duì)，主要以跨境電商等方式進(jìn)入海外市場(chǎng)。海外空間廣闊，但產(chǎn)品形態(tài)較為落后，隨著峰米逐步擴(kuò)張海外渠道，高毛利的海外業(yè)務(wù)占比有望顯著提升。
核心器件客戶(hù)放量：熒光激光顯示技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)明顯，未來(lái)核心器件客戶(hù)有望增多&放量。
規(guī)模效應(yīng)提升：隨著生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)張，對(duì)比極米的發(fā)展及毛利率水平，激光電視及微投產(chǎn)品的毛利率有望提升。
光機(jī)成本進(jìn)一步降低：由于激光亮度高、窄光束角等，對(duì)DMD芯片微鏡的翻轉(zhuǎn)角度及速度要求降低，有望降低DMD芯片的制造成本及制造難度，疊加光路設(shè)計(jì)的不斷優(yōu)化，簡(jiǎn)化零部件等，光機(jī)的成本有望降低。
激光光源租賃服務(wù)業(yè)務(wù)逐步恢復(fù)：由于疫情的影響，影院營(yíng)業(yè)受阻，激光光源租賃服務(wù)業(yè)務(wù)受影響較大，后續(xù)毛利率有望快速恢復(fù)。
光峰科技是一家擁有原創(chuàng)技術(shù)、核心專(zhuān)利、核心器件研發(fā)制造能力的全球領(lǐng)先激光顯示科技企業(yè)。公司核心研發(fā)經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)由來(lái)自多國(guó)的專(zhuān)業(yè)海歸人才組成，并吸引了大量本土研發(fā)人員加入，學(xué)科涵蓋光學(xué)、電子、材料、物理、機(jī)械設(shè)計(jì)、精密制造等多個(gè)領(lǐng)域，形成了激光顯示領(lǐng)域全球綜合研發(fā)實(shí)力更強(qiáng)的國(guó)際化科研隊(duì)伍。
光峰在2007年全球率先發(fā)明了ALPD®激光顯示技術(shù)。在激光顯示領(lǐng)域，共申請(qǐng)專(zhuān)利1450多項(xiàng)，占據(jù)了全球激光顯示技術(shù)的制高點(diǎn)。該技術(shù)被國(guó)際同業(yè)視為下一代激光顯示的發(fā)展方向，并在全球范圍率先實(shí)現(xiàn)技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化，確立了我國(guó)在激光顯示領(lǐng)域的國(guó)際領(lǐng)先地位。光峰秉承著讓中國(guó)之光照亮世界舞臺(tái)的理想，力圖讓中國(guó)在下一代固態(tài)新光源技術(shù)打破西方發(fā)達(dá)國(guó)家在顯示光源技術(shù)上的壟斷地位。
2013年率先推出全球首款100英寸激光電視，在電視領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)“中國(guó)創(chuàng)造、國(guó)際制造”。隨后攻克顯示領(lǐng)域里更具挑戰(zhàn)的電影放映技術(shù)，該技術(shù)榮獲2014年國(guó)家重點(diǎn)產(chǎn)品認(rèn)定及2017年中國(guó)電影電視技術(shù)學(xué)會(huì)科學(xué)技術(shù)一等獎(jiǎng)。光峰與中影集團(tuán)合作推出基于A(yíng)LPD®技術(shù)的中國(guó)激光巨幕，影院安裝量超過(guò)14000套，在激光電影放映市場(chǎng)占有率超過(guò)60%。
基于A(yíng)LPD®在國(guó)內(nèi)的應(yīng)用規(guī)模，光峰與中國(guó)電影股份、Barco（比利時(shí)上市公司，電影放映機(jī)全球市場(chǎng)占有率55%）、中信產(chǎn)業(yè)基金在香港成立合資公司“CINIONIC”，致力提供“全球高端影院解決方案”，并踐行“一帶一路”倡議，在國(guó)際市場(chǎng)推廣中國(guó)自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的電影放映技術(shù)。這將有助于提高我國(guó)電影產(chǎn)業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，為中國(guó)電影設(shè)備走向國(guó)際市場(chǎng)奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，進(jìn)而在世界范圍內(nèi)為“中國(guó)智造”樹(shù)立起一面新的旗幟。
“新光源新生活（New light,New life）”，光峰將帶著科技改變?nèi)祟?lèi)生活的激情去實(shí)現(xiàn)新光源新生活的夢(mèng)想和抱負(fù)。
